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新加坡VCC、13R/13X和家族办公室的炫酷组合

2019 年新加坡推出基金税收优惠 ,即 13R 、 13X 和 13CA ,令许多海外投资人可透过税收豁免计划成立家族办公室,获得全球富豪的追捧,后相继推出新加坡 VCC 基金,使基金成立方式更加多元化和灵活,再度受到全球资本的高度关注。

鉴于开曼,BVI相继推出《经济实质法案》,要求在当地登记的公司必须从其首个财务年度起遵守经济实质法案的要求,包括在当地拥有足够的雇员及在当地进行相关活动以满足经济实质,使得离岸公司的设立合规工作变得越来越昂贵。


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同时,随着 CRS 全球税务信息交换的实施,穿透性强,交换制度加强,客户尽职调查和信息披露要求标准增高,使开曼, BV I等离岸保密性传统优势也不复存在。2020 年 1 月 15 日,新加坡金融管理局 Monetary Authority of Singapore (简称“MAS”) 和会计与企业管制局 Accounting and Corporate Regulatory Authority (简称“ACRA“) 联合发表声明,正式推出 VCC 框架


01、新加坡VCC介绍


 VCC 是可变资本公司 (Variable Capital Company) 的简称,是新加坡政府新近推出的一种全新的基金架构。


简单来说,一间 VCC 类似于一个自由流动的资金池,投资者将资产注入池中,再交由专业基金经理进行管理,以达到基金投资的目的。


相比于传统的公司形式,可变资本公司具有灵活度高可享受税务优惠甚至免税的优势。  VCC 是专门为基金管理行业设计的公司形式,将稳固新加坡作为地区基金管理中心的地位。

在声明中, MAS 表示, VCC 架构可媲美世界重要投资基金中心(如开曼群岛和卢森堡)的企业基金结构,消除新加坡基金经理管理海外投资基金的不便,提高成本和时间效率的同时,也为基金在新加坡的注册和营运提供更大的灵活度。

因此, MAS 相信, VCC 架构可以鼓励更多基金在新加坡注册,而新加坡作为全球金融中心和投资基金中心的地位也将借此得以提升。 


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目前已有 18 家基金公司参与,在 VCC 架构下注册了 20 多个不同范围的基金投资,包括风险投资,私募股权,避险基金,环境投资,社会与治理 (ESG) 策略基金等。而 18 家基金公司中有两家来自中国香港,分别是具中资背景的南方东英资产管理 (CSOP Asset Management) ,和多家族办公室 Raffles Family Office 。


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02、新加坡VCC特点


#1、可设立为单体公司基金,也可注册为包含多个子基金的伞形基金,在后者情形下子基金之间的资产和负债相互隔离,每个子基金可以像独立法人被管理或被清盘。

#2 、可同时发行封闭式基金(如私募股权基金)和开放式基金(如对冲基金)。

#3 、运营方便,无需召开年度股东大会。

#4、虽然 VCC 要在 ACRA 注册,但公众无法查阅 VCC 的股东(投资者)名册,有很好的私密性。

#5、允许现有新加坡境外的公司制基金可以转移至新加坡并注册为 VCC 。

#6、 VCC 激励计划,最高补助15万新元,该激励计划将持续三年,每个 VCC 最高补助 15 万新元,每位基金经理最多可为三个 VCC 申请补助。

#7、可享受基金税务豁免政策,适用于《所得税法》第 13R 条(在岸(新加坡居民公司)基金免税计划)和第 13X 条 (增强型基金免税计划)项下基金的税收优惠,同时公司资本可变;且此外如果符合适用的激励条件, VCC 还可以享受基金的 GST 减免和金融部门的基金管理激励计划。


03、VCC可以享受哪些税收优惠?


基金税收优惠

新加坡针对基金的免税计划主要包括:离岸基金免税计划 (Offshore Fund Tax Exemption,Section 13CA of the SITA) 、新加坡境内基金免税计划 (Onshore (Singapore Resident Company)Fund Tax Exemption Scheme,Section 13R of the SITA) 和特级基金免税计划 (Enhanced Tier Fund Tax Exemption Scheme,Section 13X of the SITA) 。


管理人税收优惠

除基金之外,新加坡也有适用于基金管理人的税收优惠政策。原则上,基金管理人收取的管理费适用的所得税税率为 17% ,但根据“金融行业激励” (Financial Sector Incentive,FSI) 计划,在满足下列主要条件及取得 MAS 批准的前提下,可以适用 10% 的优惠税率:


  1. 基金管理人是 MAS 批准的持牌/注册基金管理人;

  2. 基金管理人至少聘用三名有经验的投资专业人员 (experienced investment professionals) ,每名专业人员每月的工资至少为 3,500 新币,且实质性地从事基金管理活动;

  3. 基金管理人的资产管理规模不低于 2.5 亿新币。


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04、谁可以发行VCC基金?


新加坡传统基金形式,如普通公司制基金、有限合伙基金,都是在新加坡会计与企业管理局 (ACRA) 注册之后,通过合伙协议或服务协议的形式指定基金管理人。然而, VCC 基金在注册时就要求指定一名新加坡持牌(或豁免持牌)的基金管理人。

因此,如果您需要设立并管理 VCC 基金,第一步则是申请获取新加坡基金管理牌照。

目前新加坡基金管理牌照主要有以下几种:


  1. 持牌基金管理公司 (licensed fund management company,“LFMC”)

  2. 注册基金管理公司 (registered fund management company,“RFMC”)


RFMC 属于豁免持牌的管理公司,相较 LFMC 有更多业务限制,例如仅能向不超过 30 名合格投资者募集,且资产管理规模(不包括投资者认缴但未实缴的金额)不能超过 2.5 亿新币。


05、VCC和新加坡单一家族办公室区别


#1、VCC 是基金成立的方式,产出成果就是一档基金;SFO 是管理家族资产的公司,资产包含:股票,债券,基金,现金,保险等。在 SFO 里可以买基金,代表可以买已成立好的 VCC 。

#2、运营方面,SFO 可享受豁免牌照;VCC 必须任命新加坡持牌基金管理公司才能持续运营。

#3、SFO 可以让家族成员担任 SFO 的管理层,从而配一个管理者签证 (EP) 给家族成员;VCC 投资者就是投资者,不存在被 VCC 雇用成为员工,或投资者透过成立一档 VCC 基金把 EP 配额拿下。


总而言之,新加坡推出 VCC ,让新加坡的基金成立方式更多元化,成为投资机构设立海外投资基金首选之一,提升新加坡基金管理的竞争力,潜移默化地影响着未来海外投资基金的发展方向。

同时随着全球税务系统日渐完善,高净值人士对于资产多元化配置,风险隔离以及家族财富代际传承的需求增加,新加坡家族办公室可引入 VCC 架构,更大力度对资产防护,将财富最优化传承给下一代。


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